美国零售业巨头沃尔玛将在本周二从纽约证券交易所迁移至纳斯达克交易所上市，这次迁移创下了美股历史上规模最大的上市地迁移纪录，并引发全球市场的广泛关注。

　　沃尔玛已度过快速增长期，业绩较为稳健，一向是“老钱”所青睐的标的。而纳斯达克以吸引快速增长的创新企业为特征。这么大体量的零售巨无霸登陆纳市，让人总有点违和感。有分析称，市值高达8531亿美元的沃尔玛“转所”可能代表着传统产业进一步迈向高科技叙事的潮流。

　　沃尔玛首席财务官John David Rainey此前表示，沃尔玛通过整合自动化和人工智能为顾客打造更智能、更快捷、更互联的体验，从而为全渠道零售树立了新的标准。

　　简单来说，沃尔玛开始将自己宣传为一家集合传统零售与AI自动化的新企业。这一选择实际上也颇有巧思，一方面提高了沃尔玛的科技属性，有望将公司的估值再向上提升；另一方面则相当于一次精准宣传，将其业务与另一家更具科技色彩的零售巨头亚马逊对齐。

　　杰富瑞分析师Corey Tarlowe还指出，转至纳斯达克上市，也使沃尔玛有机会被纳入以科技股为主的纳斯达克100指数，这将吸引更多被动型基金的投资。

　　新故事

　　沃尔玛此前50多年一直在纽约证券交易所中进行股票交易。纽交所是美国历史悠久的金融中心之一，然而正受到新交易所的不断挑战。

　　以科技业闻名的纳斯达克交易所因为苹果、英伟达、微软等科技巨头的崛起而实力雄厚，而即将成立的德克萨斯证券交易所还有可能再来分一杯羹。

　　而不同的交易所，其上市公司的特征也有所不同，比如纽交所聚集了大量的美国传统产业和老牌公司，纳斯达克则网络了一大批高估值、高成长性的科技企业，酝酿中的德克萨斯证交所则可能更具华尔街特色。

　　沃尔玛的迁移反映出该公司在新时代之中对公司形象的新追求。尽管该公司过去在人工智能、机器人、数字支付投入了大量资源也取得了一些成果，但受限于零售巨头的标签，这些进展一直没有被投资者充分消化。

　　而一旦搬到纳斯达克，市场瞬间热情高涨，开始深度挖掘沃尔玛在科技上做了什么。这种宣传效果好过在美国春晚“超级碗”上放一整天的广告。

　　阿肯色大学企业金融教授Tomas Jandikhiatus补充道，沃尔玛此举还意在向交易员和投资者发出信号，让他们将沃尔玛视为亚马逊的直接竞争对手，而不是一家普通的折扣零售商。

　　下决心？

　　沃尔玛不对标Costco，也不对标塔吉特，而是选择亚马逊作为竞争对手，体现出零售行业的范式转变：企业经营模式正日益受到技术而非门店数量的制约。

　　从近年来的消费模式变化来看，越来越多的消费者习惯线上购物，这让原本的实体零售处境艰难。但另一方面，消费者更加注重个性化推荐、性价比和名人同款，这又让电商平台受到了挑战，比如以社交平台起家的TikTok商店。

　　沃尔玛此时强调自己在人工智能等科技上的投入和成就，很大程度上是为了证明自己在零售模式上并未落伍，这是其吸引消费者的一种的策略，更是取信于资本市场的尝试。

　　在沃尔玛的第三季度财报会议上，沃尔玛表示，该公司目前超过60%的货物通过自动化配送中心运输，超过一半的线上订单在自动化设施中完成，还有超过40%的新软件代码由人工智能生成或人工智能辅助编写。

　　这些数据清晰展现了沃尔玛的未来战略：通过技术升级获利而不是依赖扩店或成本优势。

　　与此同时，这也让沃尔玛更有信心从投资者处获得更多资本“投票”，以支持其下一步的资本支出计划。进入纳斯达克指数则具有升级效果，除了吸引更多被动资金配置外，沃尔玛还将与科技巨头同列，从而强化其“科技零售”的品牌效应。

　　最后，沃尔玛选择纳斯达克可能还有一个额外考量。通常公司在纳斯达克上市的成本较纽约证券交易所更低，虽然这对沃尔玛来说可能是九牛一毛，但这家以省钱为口号的公司或许也不想放过这一处细节。

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